美元最近这波走得有点迷，上周五像是坐了回过山车，先往下砸了一下，又慢慢爬回来，最后停在98.98附近。你看它不声不响，其实心里有谱得很——都在等美联储那场决定命运的会议。现在市场几乎铁了心：12月9日到10日这俩晚上，降25个基点跑不了，概率都干到87.2%了，快碰90%了。连摩根士丹利、摩根大通这些大行，之前还嘴硬说按兵不动，现在也集体转向，开始押注降息。可问题是，大家都猜到了开头，却没谁能摸清结尾。
黄金更是一言难尽。前脚刚冲上4260美元/盎司，气还没喘匀，后脚就跳水，收盘直接掉到4196以下。周一早上亚洲盘时段，金子在4201左右晃悠，跟个醉汉似的，走两步退一步。你说它弱吧，又有支撑；说强吧，又不敢往上冲。阻力位压得死死的，再加上美债收益率一路狂飙——10年期都冲到4.139%，一周涨了12.2个基点，是今年4月以来最猛的一周。30年期也不甘示弱，飙了12.4个基点，两年期也创了10月底以来新高。债券市场这是在用脚投票：可以降，但别想猛放水。
道明证券的Bart Melek说得挺直白，市场越来越信美联储要松绑，美元因此有点撑不住。可另一边，Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli却提醒，通胀还在2.8%吊着，核心PCE也没见凉，内部能没分歧？万一开会时冒出几张反对票，甚至有人喊降50个基点，比如那位美联储理事Stephen Miran，波动立马就来了。
更别提全球央行这一堆事了。澳洲联储周二先动手，加拿大、瑞士紧跟着周三周四轮番上阵，下周日本、欧洲、英国全来凑热闹。日本那边说不定真要加息，日元一强，美元压力更大。还有个隐形炸弹——白宫经济顾问Kevin Hassett要是真接了美联储主席的位子，鸽派预期只会更猛。
你现在盯着金价看，其实不如盯住点阵图。三个月前还说2025年降两次，2026到2027年各一次。这次要是往下砍数字，妥妥鹰派信号；要是维持甚至加码，美元恐怕得继续喘不过气。消费者信心倒是升到了53.3，比预期高，但你细品，同比还是跌了28%，消费这台发动机，并不如表面那么热。
散户倒是乐观，69%的人觉得金子还能涨，分析师则一半一半，谁都拿不准。这行情，说白了就是在赌鲍威尔开完会后那几句话。一个眼神，一个停顿，都可能让市场炸锅。
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